월가보고서 - 미국채 금리 현황 및 향후 전망 - 2023.09.27
전날 10bp 넘게 오르면서 2007년 이후 최고치로 오른 미 국채 금리는 오늘 아침 뉴욕 채권시장이 개장할 때만 해도 2~3bp가량 내리고 있었습니다. 하지만 오전 9시가 다가오자 상승하기 시작했습니다.
그리고 오전 11시께 다시 상승세를 보였습니다.
소폭이지만 오름세는 끝까지 이어졌습니다. 오후 4시 10분께 10년물 수익률은 1bp 오른 4.552%, 30년물은 2.9bp 오른 4.687%에 거래됐습니다. 2년물 수익률은 전날과 같은 5.131%를 기록했습니다.
미국채금리의 상승은 미국주식에는 부정적인 뉴스입니다.
최근 미국채금리가 강세를 이어가는 이유는 무엇일까요? 그 이유에 대하여 알아보겠습니다.
미국채금리가 강세를 이어가는 이유는 무엇일까요?
- 채권시장 관계자는 "시장 참여자 다수가 추가 상승 가능성을 걱정하고 있다. 그래서 적극적 매수에 나서지 않고 있다"라고 했습니다.
▶ JP모건이 매주 실시하는 채권 고객 대상 설문조사에 따르면,
25일 자 조사에서 채권에 대해 ▲매수(long) 24% ▲중립(neutral) 63% ▲매도(short) 13%로 나타났습니다.
이는 일주일 전인 18일 자에서 각각 ▲매수 28% ▲중립 63% ▲매도 9%였던 것에 비해 순매수(매수-매도) 비율이 19%에서 11%로 줄어든 것입니다.
국채를 압박하는 요인 중 하나는 1340억 달러 규모에 달하는 국채 경매 (미국채금리 인상요인)
- 이번 주 국채를 압박하는 요인 중 하나는 1340억 달러 규모에 달하는 2년, 5년, 7년 만기 국채 경매가 이어진다는 것입니다.(공급이 많으면 채권가격은 하락하고 채권금리는 상승)
▶ 오늘 실시된 480억 달러 규모의 2년물 입찰에서 발행 금리는 5.085%로 발행 당시 시장 금리와 같았습니다. 나쁜 결과도 아니었지만, 그리 좋은 것도 아니었습니다.
▶ 2006년 7월 이후 최고 수익률에 발행됐지만, 응찰률은 2.728배로 지난달 2.942배보다 낮았습니다. 지난 4월 이후 가장 낮은 것이죠.
채권시장에는 10년물 5%를 거론하는 보고서 다수 발표.
- MUFG의 조지 곤칼브스 매크로 전략가
▶ "금리를 더 오래, 더 높게 유지하려는 Fed의 목표로 인해 10년물 수익률은 4.75%로 올라갈 것이다. 10년물 수익률 범위의 상단 목표치인 4.5%가 뚫린 만큼 4.75%, 아마 5%를 향한 기술적 돌파가 나타날 위험이 있다"라고 밝혔습니다.
- 스트레티가스의 스티브 베론 전략가
▶ 지금과 같은 베어 스티프너(bear steepener, 장기 금리가 단기보다 더 크게 오르면서 채권 수익률 곡선이 가팔라지는 것)가 나타나면 10년물 금리는 경기 침체가 발생하기 직전까지 올랐다고 주장했습니다.
▶ 인플레이션이 높았던 1968년부터 1977년을 따져보면 1969년 하반기 나타난 베어 스티프너는 1970년 경기 침체 전까지 계속됐고, 1973년 말부터 1974년 중반까지 나타났을 때도 1974년 하반기 침체 전까지 상승세를 이어갔다고 분석했습니다. 그러면서 기술적으로 10년물 금리가 5.2%까지 오를 수 있다고 주장했습니다.
뱅크오브아메리카 보고서 - '10년물 국채 5%, 무엇이 필요할까'
- 뱅크오브아메리카는 '10년물 국채 5%, 무엇이 필요할까'라는 제목의 보고서에서 "금리 상승의 동인은 미국 경제 재가속"이라고 주장했습니다.
▶ 그러면서 "경제가 계속 강세를 유지한다면 높은 금리를 지지할 수 있다. 그러나 이는 실질적으로 강한 재가속을 말하며 연착륙은 그렇게 높은 금리를 뒷받침할 수 없다. 연착륙은 10년물 금리를 다시 4%로 낮출 것"이라고 지적했습니다.
▶ 다만 "국채 공급이 상대적으로 높은 수준으로 유지할 것"이라며 쏟아지는 국채의 물결이 금리를 높이는 요인이 될 수 있다고 덧붙였습니다.
▶ 뱅크오브아메리카는 "연착륙이 기본 시나리오이고, 연착륙이 발생하면 10년물 금리는 5% 밑으로 내려갈 것이다. 최근 경제가 강하다는 확신은 조금씩 약화하고 있다. 5%까지 오를 것으로 보지는 않지만, 많은 고객이 걱정하고 있다"라고 밝혔습니다.
마치면서
- 현재 미국채금리는 지속적으로 상승하며, 채권가격은 하락하였는데 장기적으로는 경기둔화 조짐이 보이면 Fed 연준은 기준금리를 동결하고 추가적으로 낮출 것
- 미국채금리는 중장기적으로 상방압력보다는 하방압력이 강하기 때문에 기존에 보유하고 있는 미국채관련 상품(채권 및 ETF)은 장기적인 측면에서 보유하시거나, 분할 매수 기회로 활용하시기 바랍니다.
▶ 국내상장 미국채권 투자관련 상품
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이상 월가보고서 미국채금리 현황 및 향후 전망 관련 포스팅입니다.
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