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2024년 5월 발표 미시간대 소비자 기대인플레이션 세부내용 및 시장반응
오전 10시 미시간대가 발표한 1년(단기) 기대 인플레이션은 4월 3.2%에서 3.5%로 급등했습니다. 2023년 11월 이후 가장 높은 것이며, 최근 2년간 범위 2.3~3.0%를 크게 벗어났습니다. 5년(장기) 인플레이션 기대도 4월 3.0%에서 3.1%로 상승했습니다.
같은 시간 발표된 5월 소비자심리지수(예비치)는 67.4로 집계됐습니다. 4월 77.2에서 9.8포인트나 떨어지면서 6개월 만에 가장 낮은 수준을 기록했습니다.
미시간대 소비자 기대인플레이션 세부내용
- 기대인플레이션
▶ 1년(단기) 기대 인플레이션은 4월 3.2%에서 3.5%로 급등했습니다. 2023년 11월 이후 가장 높은 것이며, 최근 2년간 범위 2.3~3.0%를 크게 벗어났습니다.
▶ 5년(장기) 인플레이션 기대도 4월 3.0%에서 3.1%로 상승했습니다. 미시간대는 "5월 소비자 심리는 전달보다 약 13% 하락해 약 6개월 만에 최저치로 떨어졌다.
▶ 소비자들은 지난 몇 달 동안 판단을 유보해왔지만, 이제는 여러 측면에서 부정적 상황을 인식하고 있다. 그들은 인플레이션, 실업률, 금리가 모두 불리한 방향으로 움직일 수 있다는 우려를 표명했다"라고 설명했습니다.
미시간대 소비자 심리지수 세부내용
- 소비자 심리지수
▶ 오전 10시 미시간대가 발표한 5월 소비자심리지수(예비치)는 67.4로 집계됐습니다. 4월 77.2에서 9.8포인트나 떨어지면서 6개월 만에 가장 낮은 수준을 기록했습니다.(월가 76 예상)
▶ 소비심리 둔화는 '나쁜 뉴스는 좋은 뉴스'라는 차원에서 긍정적으로 해석될 수도 있었습니다. 소비 둔화가 인플레이션 둔화를 부를 수 있습니다.
Fed 연준 인사 발언
- 미셸 보우만 이사
▶ "올해 금리 인하가 보장된 것으로 보지 않는다. 제가 금리를 내릴 준비가 되기 전에 아마도 '여러 차례' 회의가 열려야 할 것"이라고 말하고 "예상하지 못한 충격을 보게 된다면 금리를 내릴 사례가 될 것"이라고 덧붙였습니다.
- 로리 로건 댈러스 연준 총재
▶ "기준금리가 충분히 제약적인지 불확실하다. 금리 인하를 생각하기에는 너무 이르다"라고 밝혔습니다.
- 닐 캐시캐리 미니애폴리스 연은 총재
▶ "또 다른 금리 인상에 대한 기준은 높지만 배제할 순 없다. 인플레이션 데이터가 뒷받침되는 한 Fed는 금리를 안정적으로 유지할 것"이라고 말했습니다.
- 비둘기파인 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재
▶ "단기 인플레이션 기대는 큰 문제는 아니다. 지금까지는 인플레이션이 3%에서 정체되어 있다는 많은 증거는 없다. 우리 정책은 상대적으로 제약적이다. 다만 인플레이션 상승이 과열을 의미한다면, Fed는 인플레이션을 2%로 낮추기 위해 해야 할 모든 일을 할 것"이라고 설명했습니다.
월가 의견 및 분석
- 판테온 매크로의 이안 셰퍼드슨 이코노미스트
▶ "설문 조사는 전화에서 웹으로 전환되고 있으며 미시간대 측은 웹 응답자의 인플레이션 기대치가 지속해서 약간 더 높다는 점에 주목한다고 밝혔다. 내가 보기엔 큰일은 아니다"라고 말했습니다.
- RSM
▶ "5월 소비자 심리의 급격한 하락은 향후 소비에 대한 믿을만한 지표라기보다는 휘발유 가격 상승 및 전반적인 인플레이션에 대한 과잉반응처럼 보인다. 휘발유 가격은 이미 4월 평평해졌고 5월엔 소폭 하락했다. 우리는 이러한 반응이 대부분 후행적이라고 믿고 있으며, 2분기에 인플레이션이 가라앉으면 바뀔 것으로 예상한다"라고 밝혔습니다.
- 골드만삭스
▶ "소비자 심리 조사에서 웹 기반 응답은 전화 응답보다 더 비관적 경향이 있지만, 미시간대는 이번 보고서의 부정적 경향은 웹 뿐 아니라 전화 인터뷰에서 모두 나타났다고 밝혔다. 이는 부정적 심리가 조사방법 변경 때문이 아니라는 점을 보여준다"라고 밝혔습니다.
- 네드 데이비스 리서치
▶ "소비자 심리 지수가 9.8 포인트 급락했는데, 팬데믹 초기를 제외하면, 이 정도의 하락은 1978년 이후 단 7번밖에 없었다. 또 5월 심리의 하락은 나이, 소득, 교육 수준과 관계없이 광범위했다. 이는 경제가 더 느린 성장 궤도를 유지할 것이란 기대에 부합한다. 그러나 인플레이션 기대의 상승은 적어도 올해 후반까지 금리 인하 연기를 뒷받침한다"라고 분석했습니다.
- 웰스파고
▶ "5월 소비심리는 암울했다. Fed가 가장 걱정할 수 있는 건 인플레이션 기대치가 5월 3.5%로 급등한 것이다. 이는 인플레이션 둔화가 정체되었음을 알아챈 소비자들의 가격 피로도를 반영한 것일 수 있다. Fed에겐 걱정스러운 데이터 포인트다. 다만 소비자심리나 소비자 신뢰는 종종 소비 지출과 크게 연관되지 않거나 심지어 상관관계도 없다. 따라서 최근 소비심리 하락 추세가 반드시 소비 지출 전망에 문제를 일으키는 것은 아니다"라고 밝혔습니다.
미국 주식 및 채권 시장 반응
- 채권시장
Fed는 다음 달부터 양적 긴축(QT) 속도도 대폭 줄입니다. 매달 최대 국채를 600억 달러까지 감축하던 것을 최대 250억 달러로 제한하기로 했습니다.
▶ 소비자 심리가 나오자 금리부터 뛰었습니다. 미 국채 10년물 수익률은 다시 4.5%를 넘었습니다. 주가는 상승 폭을 줄였고 나스닥은 10시 29분께 마이너스로 전환했습니다.
▶ 오후 5시께 뉴욕 채권 시장에서 국채 10년물 수익률은 5.1bp 오른 4.50%, 2년물은 6.5bp 뛴 4.872%를 기록하며, 이에 금리는 큰 폭 상승세로 거래를 마쳤습니다.
- 최근 채권 시장에 대한 월가 의견
▶ 모건스탠리는 "지난주 Fed의 메시지는 명확하고 모호하지 않았다. 앞으로의 기준금리 경로는 현 범위를 유지하거나 하락하는 것이며, 인상에 대한 기준은 매우 높다는 것이었다. 이는 다양한 채권에 좋은 징조"라고 설명했습니다.
▶ 찰스 슈왑은 "채권 시장은 지난주 4월 고용이 나온 뒤 분위기가 크게 개선됐다. 오랫동안 예상보다 더 많은 일자리가 생겼었고, 임금 상승률을 4% 아래로 낮추는 데 큰 진전이 없었는데 4월 고용보고서는 달랐다. 'Fed의 완화는 어렵고 금리를 인상해야 할 수도 있다'는 부정적 생각은 뒤집히고 올해 금리 인하가 발생할 가능성을 다시 염두에 두기 시작했다. 그날 이후 채권 가격이 지지되고 있다"라고 밝혔습니다.
▶ 에버코어 ISI는 계절성이 채권 금리 하락을 뒷받침한다고 분석합니다. 에버코어는 "10년물 수익률의 계절 요인은 올해 수익률의 하락과 그 후의 반등의 많은 부분을 설명한다. 역사적으로, 계절 요인은 10년물 수익률 변화 중 38%를 설명하고 있다. 이런 요인은 5월과 6월에 수익률이 하락할 것을 시사한다"라고 밝혔습니다.
- 뉴욕증시
▶ 다우는 0.32%, S&P500 지수는 0.16% 상승. 나스닥만이 0.033% 약보합세로 거래를 마감했습니다.
▶ 다우지수는 8거래일 연속 상승 기록을 세웠습니다
- 4월 매출이 60% 급증한 TSMC는 4.53% 급등하면서 반도체 주 상승을 이끌었습니다. 엔비디아는 1.27%, 마이크론은 2.91%, 브로드컴은 2.08%, ARM은 5.07% 상승했습니다. 노바백스는 내년부터 사노피와 새로운 코로나 백신을 공동 상용화하기로 계약했다고 발표한 뒤 99% 급등했습니다.
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