2024년 7월 FOMC 의사록 주요 내용 및 미증시 반응

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2024년 7월 FOMC 의사록 주요 내용 및 미증시 반응

2024년 7월 FOMC 의사록이 현지 시간 8월 21일 공개되었습니다. 의사록에서는 얼마나 인하에 가까워졌는지 밝혀졌습니다. 많은 위원이 9월 금리 인하 의향을 밝혔고, 일부는 7월에 내릴 것을 제안하며 매우 비둘기적인 내용이 포함되어 있었습니다.

공개한 의사록은 "대다수(vast majority) 위원들은 지표가 지속해서 예상대로 나온다면 다음 (9월 17∼18일) 회의에서 통화정책을 완화하는 게 적절할 것이라고 했다"고 밝혔습니다. 이는 Fed가 9월에 기준금리 인하를 개시할 것이란 시장 기대에 부합하였습니다.

2024년 FOMC 의사록 주요 내용

✅ 주요 내용

▶"대부분은 데이터가 예상대로 계속 나온다면 다음 회의에서 정책을 완화하는 것이 적절하리라 생각했다”(The vast majority observed that, if the data continued to come in about as expected, it would likely be appropriate to ease policy at the next meeting)

▶"몇몇 참석자는 최근 인플레이션의 진전과 실업률 상승이 이번 회의에서 기준금리를 25bp 인하하는 게 타당하다는 근거를 제공했다고 지적하며, 그런 결정을 지지할 수 있었을 것이라고 말했다"(several observed that the recent progress on inflation and increases in the unemployment rate had provided a plausible case for reducing the target range 25 basis points at this meeting or that they could have supported such a decision)

▶"대다수는 고용 목표에 대한 위험이 증가했다고 언급했고, 많은 참가자는 인플레이션 목표에 대한 위험이 감소했다고 말했다"(A majority of participants remarked that the risks to the employment goal had increased, and many participants noted that the risks to the inflation goal had decreased)

월가 분석

✅ 월가 분석 및 의견

▶ BMO

"금리 인하는 이미 지난달 말에 준비되고 있었다. 파월 의장은 당시 FOMC 기자회견에서 '들어오는 인플레이션 데이터가 좋고 고용 데이터가 약화한다면 9월에 금리 인하가 논의될 수 있다'라고 했는데 그 이후 데이터들은 정말 그랬다. 시장은 이제 잭슨 홀 연설에서 더 확실한 증거를 찾고 있다"라고 분석했습니다.

▶ 구겐하임 파트너스

"금리 인하가 시작되면 수익률 곡선이 가팔라질 것(steepening)"이라고 밝혔습니다. 즉 단기물 수익률이 장기물보다 빠르게 떨어질 것이란 것이죠. 구겐하임은 경기 하방 위험의 증가로 Fed가 예상보다 빠르게 인하할 것이라며 '연내 최소 25bp씩 세 번 인하'를 내다봤습니다. 고용 데이터가 나빠지면 더 큰 폭의 인하도 가능하다고 덧붙였고요. 그러나 장기 수익률은 국채 발행 증가로 그만큼 떨어지지 않으리라고 예상합니다. 2024년 재정적자가 1조9000억 달러에 달할 것이란 의회예산처(CBO) 추정에 기반한 것입니다. 구겐하임은 "단기 금리는 하락하고 재정적자 충당을 위한 쿠폰 의존도가 높아지면서 수익률 곡선이 가팔라질 가능성이 크다"라고 분석했습니다.

▶ BCA리서치

"Fed는 9월 금리를 인하할 가능성이 커지고 있으며 최근 경제 데이터는 통화 정책을 완화해야 한다는 주장을 확고히 했다. 금리 인하 기대가 높아지면서 투자자들은 달러 가격을 낮췄다. 그러나 8월 매도로 인해 달러는 거래 범위의 하단에 가까워지고 있으며, 당사는 101 수준에서 매수를 권고한다"라고 밝혔습니다.

✅ 시카고상품거래소의 Fed 워치 시장 향후 채권 금리 예상

▶ 9월 인하 예상은 여전히 100% 확률로 베팅이 이뤄지고 있는 가운데 50bp 인하 베팅이 전날 29%에서 36.5%로 높아졌습니다.

미국 채권 및 주식 시장 반응

✅ 채권금리

▶ FOMC 회의록이 나온 뒤 국채 수익률은 하락세를 보였습니다. 국채 10년물 수익률은 오후 2시 30분께 3.761%까지 떨어졌습니다. 하지만 저항선으로 여겨지는 3.8% 밑에선 매도 물량이 나왔습니다. 오후 4시 30분께 10년물 수익률은 1.9bp 하락한 3.799%를 기록했습니다. 2년물은 6.7bp 내린 3.933%에 거래됐습니다

✅ 뉴욕증시