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2024년 7월 FOMC 세부내용 및 월가의견
2024년 7월 FOMC는 예상과 같이 기준금리를 동결했고, 그런 결정은 만장일치로 이뤄졌습니다. 그리고 통화정책 성명서에는 월가가 예상하던 몇 가지 비둘기파적 변화가 담겼습니다.
파월 의장 기자회견에서는 파월 의장은 첫 번째 질문에 대한 대답에서 "우리는 미래 회의에 관한 결정을 내리지 않았으며, 여기에는 9월 회의도 포함된다"라면서도 "금리 인하가 이르면 다음 회의(9월)에서 논의될 수 있다"라고 답했습니다.
이에 대한 FOMC 성명서 변화, 기자회견 주요 내용, 미국주식 및 채권시장에 대한 반응에 대하여 알아보겠습니다.
FOMC 성명서
✅ FOMC 성명서 주요 변경 내용
⑴ 일자리 증가는 여전히 강하고 실업률은 낮게 유지되고 있다 → 일자리 증가는 완화되었고 실업률은 상승했지만, 여전히 낮게 유지되고 있다
⑵ 인플레이션은 작년부터 둔화하였지만 여전히 높다. 최근 몇 달간 적당한(modest) 진전이 있었다 → 인플레이션은 작년부터 둔화하였지만 여전히 '다소'(somewhat) 높다. 최근 몇 달간 어느 정도(some) 진전이 있었다.
⑶ 고용과 인플레이션 목표를 달성하는 데 대한 위험이 더 나은 균형을 향해 움직이고 있다. 위원회는 인플레이션 위험에 여전히 매우 주의를 기울이고 있다 → 위험이 계속해서 더 나은 균형을 이루고 있다. 위원회는 이중 책무의 양쪽에 대한 위험에 주의를 기울이고 있다.
▶ 그러나 핵심적인 '인플레이션이 지속 가능하게 2%로 둔화하고 있다는 확신이 더 커질 때까지 금리를 낮추는 게 적절하지 않으리라고 예상한다'라는 문장은 그대로 놔뒀습니다.
▶ 골드만삭스의 경우 위의 세 가지 변화와 함께 이 문장을 '약간의'(somewhat)의 추가 확신이 필요하다'라는 식으로 바꿀 것으로 예상했었죠. 그러면 9월 인하가 더 명확해졌을 텐데요. Fed는 명확한 표현은 피한 것입니다. 비둘기파적이긴 하지만 시장의 높은 기대에는 미치지 못한 것이죠.
▶ 르네상스 매크로의 닐 두타 이코노미스트는 "Fed가 늑장을 부리고 있다"라고 지적했고, LH메이어의 데릭 탕 이코노미스트는 "상당히 균형 잡혔다. 금리 인하 기대를 11월로 미루지도 않으면서도 인플레이션과 실물 경제의 둔화를 잘 포착했다"라고 분석했습니다. 이에 금리 하락 폭은 줄어들고 2년물은 플러스로 전환하기도 했습니다.
FOMC 파월의장 기자회견
✅ FOMC 파월의장 기자회견 주요 내용
▶ 투자자들은 좀 더 확실한 금리 인하를 기대하며, 제롬 파월 의장의 좀 더 명확한 발언을 기대했습니다.
① 9월 인하 가능
그는 첫 번째 질문에 대한 대답에서 "금리 인하가 이르면 다음 회의(9월)에서 논의될 수 있다"라고 답했습니다. "우리는 미래 회의에 관한 결정을 내리지 않았으며, 여기에는 9월 회의도 포함된다"라면서도 말이죠.
파월 의장은 "문제는 데이터의 총체성(한두 개가 아닌 전체)과 진화하는 전망, 위험의 균형이 인플레이션 목표 달성에 대한 확신 증가와 탄탄한 노동시장 유지에 부합할지 여부다. 그런 테스트를 통과한다면 금리 인하는 이르면 다음 회의에서 이뤄질 수 있다"라고 밝혔습니다. 그는 구체적으로 "인플레이션이 빠르게 하락하거나 예상과 거의 일치하고, 성장이 상당히 강력하고 노동시장이 현 수준으로 유지된다면 9월 회의에서 금리 인하가 논의될 수 있다고 생각한다"라고 설명했습니다.
파월 의장은 '50bp의 첫 인하가 가능할까'라는 질문에는 "지금은 그런 생각을 하지 않는다"라고 답했습니다.
② 이미 금리 인하 논의
파월 의장은 '오늘 왜 금리를 내리지 않았느냐'라는 질문에 "경제가 기준금리를 인하하는 게 적절한 시점에 가까워지고 있다는 게 대체적인 인식"이라면서도 "아직은 그 시점에 이르지 않았다"라고 말했습니다. 그러면서 오늘 회의에서 금리 인하가 논의됐음을 밝혔습니다. 그는 "이 문제에 대해 좋은 대화를 나누었다. 금리를 움직이는 것이 어떤 것인지에 대한 실제적인 논의가 있었다. 강력한 다수는 동결을 지지했다"라고 설명했습니다.
③ 몇 차례 인하 가능
파월 의장은 '올해 세 차례 인하를 시사한 6월 점도표가 지금도 가장 좋은 가이드냐'라는 질문에 그는 "데이터에 달려 있다. 인하가 전혀 없거나 여러 번 발생할 수 있는 상황을 상상할 수 있다"라고 답했습니다. 그는 "기본 사례에서 정책 금리가 여기에서 하락하리라 생각할 것이다. 언제, 어떤 속도로 발생할지에 대한 구체적 안내를 제공하고 싶지 않다. 그것은 정말로 경제에 달려 있다. 그것은 매우 불확실하다"라고 말했습니다.
월가 의견
✅ 7월 FOMC에 대한 월가 의견
▶ 에버코어 ISI
"파월 의장의 비둘기파적 기자회견은 7월 FOMC 성명의 신중한 언어를 넘어 9월 회의에서 금리 인하 가능성을 명확히 언급했다. 그가 9월에 대해 편안하게 이야기하는 것은 시장의 금리 인하 시나리오에 대해 그가 편안히 느끼고 있음을 시사한다. 9월에 대한 명확한 신호를 제공하지 않은 것은 FOMC 내부의 매파적 반대를 피하기 위한 것으로 본다. Fed는 앞으로 한 달 더 많은 데이터를 얻게 되며, 파월은 8월 말 잭슨홀에서 연설할 때 신호를 강화할 것으로 기대한다"라고 밝혔습니다.
▶ 웰스파고
"FOMC의 오늘 결정, 통화정책 성명, 파월의 기자회견은 위원들 간의 타협을 반영한 것으로 생각한다. 일부 비둘기파는 오늘 회의에서 금리를 인하할 의향이 있었지만, 매파는 더 많은 데이터를 보고 싶어 했을 가능성이 크다. 우리는 파월 의장이 바늘을 꿰는 것처럼 타협에 도달했다고 생각한다. 그래서 이번에 금리를 유지하지만, 시장에는 곧 금리 인하를 시작한다는 신호를 공개적으로 보낸 것이다. 우리는 FOMC가 9월 금리를 25bp 인하하고, 12월에 25bp를 더 인하하고, 2025년에 100bp를 더 완화할 것으로 예상한다"라고 분석했습니다.
▶ WSJ의 티미라오스 기자
'Fed, 9월 금리 인하 경로를 확보했다'(Fed Clears Path for September Rate Cut)라는 제목의 기사에서 "FOMC 위원들은 금리를 그대로 유지했지만, 고용과 인플레이션 목표에 보다 동등하게 초점을 맞춤으로써 중요한 전환점을 만들었다"라고 썼습니다.
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미국주식 및 채권시장 반응
✅ 채권 시장 반응
▶ 파월 의장의 발언이 끝나자 금리는 하락세를 가속했습니다. 오후 5시께 10년물 수익률은 10.8bp 급락한 4.032%까지 떨어졌습니다. 3%대를 목전에 둔 것입니다. 2년물도 9.9bp 급락해 4.257%를 기록했습니다.
✅ 미국주식 시장 반응
▶금리 인하에 대한 믿음이 강화되면서 뉴욕 증시는 추가 상승세를 보였습니다. 결국, 나스닥은 2.64%, S&P500 지수는 1.58% 뛰었고요. 다우는 0.24% 상승했습니다.
▶ 엔비디아가 12.8% 급등하면서 하루 3300억 달러의 시가총액을 추가했습니다. 역대 최대 상승률입니다. 반도체주 전체가 폭등세를 보이면서 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 7.01% 폭등세를 보였습니다. 또 애플(1.5%), 메타(2.5%), 아마존(2.9%) 등 주요 기술주도 강세로 마감했습니다. 마이크로소프트는 1.1% 하락 마감했습니다.
이상 2024년 7월 FOMC 세부내용 및 월가의견 관련 포스팅입니다. 도움이 되셨다면 공감♥ 부탁드리며, 항상 성공투자 하시길 기원합니다.
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