2023년 11월 FOMC 파월의장 기자회견 한국시간 - 11월 2일 새벽 3시30분

2023년 11월 FOMC 파월의장 기자회견 한국시간 - 11월 2일 목요일 새벽 3시 30분

미국 연방공개시장위원회 11월 FOMC 성명서는 11월 2일 새벽 3시에 발표되며, 파월 연준의장 기자회견은 11월 2일 새벽 3시 30분에 예정되어 있습니다.

 

지난 9월 FOMC에서 발표된 매파적인 점도표가 미국주식과 채권시장에 큰영향을 주었는데, 현재 Fed 연준 의원들은 현재 3가지 진영으로 나누어지며 , 향후 기준금리 기조와 경제전망에 대하여 미연준 Fed는 어떠한 생각을 가지고 있는지 파악할 수 있는 중요한 경제 이벤트입니다.

 

Fed 연준 인사들 세가지 진영으로 분열 - 최근 연준 인사들 발언(2023.10.21)

Fed 연준 인사들 세가지 진영으로 분열 - 최근 연준 인사들 발언(2023.10.21)

 

 

또한, 지난 10월 19일 뉴욕 이코노믹클럽 미팅에서 파월 연준의장은 비둘기적 발언과 매파적인 발언으로 국채금리가 상승하여 주가에 큰 하락을 주었습니다.

파월 의장 뉴욕 이코노믹 클럽 주요 발언 내용 - 2023.10.19

파월 의장 뉴욕 이코노믹 클럽 주요 발언 내용 - 2023.10.19

 

 

이러한 연준 의원들의 분열로 이번 11월 FOMC는 향후 기준금리에 대한 방향성을 결정하는데 큰 영향을 줄 것으로 주식시장과 채권시장은 예상하고 있습니다.

 

 

 

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2023년 9월 FOMC 세부내용 - 매파적 동결, 점도표 분석

9월 FOMC는 시장에서 예상한 것과 같이 기준금리는 기존 5.25% ~ 5.5%로 동결하였습니다.
통화정책 성명서에는 거의 변화가 없었지만, 향후 기준금리 인상 가능성은 열어두었습니다.

미국주식 및 채권 시장에서의 관심은 
경제전망요약(SEP : Summary f Economic Projection)에서 발표되는 점도표를 주시하며, 
향후 기준금리 인하 시기와 인하 수준에 미국주식과 채권시장이 크게 반응하였습니다. 

점도표 공개와 함께 통화정책을 쫓아가는 국채 2년물 금리는 급등했고, 5.14%를 넘어섰습니다. 
미국증시의 주요 지수도 하락했습니다.

 

① 2023년 연말 기준금리 전망 유지

2023년9월FOMC-점도표

 

② 매파적 점도표
▶ 2024년 말 기준금리 전망치는 4.625%에서 5.125%로 50bp나 높아졌습니다. 
▶ 즉 지금 금리를 기준으로 75bp 내리겠다고 시사했던 걸 25bp나 인하하겠다는 것을 보여주었습니다.
▶ 월가 예상은 유지(4.625%)와 25bp 인상(4.875%) 2가지 였으나, 예상보다 더 높게 50bp나 높인 것입니다.
▶  2025년 말 전망치도 역시 기존 3.375%가 3.875%로 높아졌습니다.

 

③ 매파적 점도표를 시행한다면?
▶ '11월에 금리를 한 번 더 인상한 뒤 내년에는 두 번 인하하겠다'라는 것입니다. 
▶ 높은 금리를 오래 유지하겠다(higher for longer)라는 그동안의 주장을 강력하게 선언한 것입니다.

2023년9월FOMC-점도표-분포도분석

 

④ 월가는 점도표를 그대로 믿지는 않는다
▶ 2023년 전망은 인상과 유지가 12대 7로 맞서 있습니다. 3명이 유지로 옮겨간다면 동결될 수도 있는 상황입니다.
▶ 다음 점도표는 2023년 12월에 발표됩니다. 
▶ 6월에 발표된 점도표에서 9월 점도표가 이렇게 많이 변경되었는데, 오는 12월에도 분명 점도표에 큰 변화가 있을 것이라고 예상하기 때문입니다.

 

 

 

2023년9월 FOMC 기자회견 - 매파적 파월 연준 의장

- 현지시간 오후 2시 30분 기자회견에 등장한 제롬 파월 의장도 "SEP는 계획이 아니고 우리가 협상하거나 논의하는 게 아니다. 그것은 (개개인 멤버의 예상의) 중앙값이다. 나는 그게 계획이라고 실제로 뭔가 의미를 부여하고 싶지 않다"라고 말했습니다.

- 파월 의장이 연단에 설 무렵, 금리는 약간 내리고 주가도 살짝 회복됐습니다. 파월 의장이 비둘기파적인 발언으로 균형을 맞출 것으로 기대하였습니다.

 

- 하지만, 전반적으로는 매파적이었습니다.
잭슨홀에서 "흐린 하늘 아래 북극성을 따라 항해하겠다"라고 한 것처럼 다섯 번 이상 "신중하게 움직이겠다"(proceed carefully)라고 말했습니다.

파월연준의장_애플아이패드

- 파월 연준의장의 단상에는 애플의 아이패드가 놓여있었는데, 미국 시가총액 1위 애플의 주가가 중국의 금수조치로 크게 하락하였는데, 미증시를 다시 부양시키고자 하는 암시로 생각되기도 합니다.

 

- 통화정책은 제약적
▶ "인플레이션을 2%로 낮추기에 적절하다고 생각하는 금리에 더 가까워졌다. 신중하게 움직일 수 있는 위치에 있다. 
▶ 정책 금리를 유지하고 추가 데이터를 기다리기로 했다. 실제로 적절한 수준에 도달했고 진전이 있다는 설득력 있는 증거를 보고 싶다."
▶ "정말 문제는 제약적 수준에 얼마나 오래 머무르느냐는 것이다. 그리고 지금 문제는 그 제약적 수준을 찾으려고 노력하고 있다. 제약적 수준인지 신뢰할 수 있는 그런 곳에는 아직 도달하지 못했다."

- 경제는 강하다
▶ "SEP가 반영하는 것은 경제 활동이다. 우리 예상보다 더 강했다."
(긴축 정책에도 불구하고 SEP에서 인플레이션이 왜 더 지속할 것이라고 믿는가) "더 강한 경제 활동에 대한 것이다."
▶ "소비자 고통 지수는 사상 최저였다. 이제 정상으로 돌아오고 있다. 주의 깊게 관찰하고 있다. 현시점에서 이러한 수치는 괴로울 정도로 높은 수준은 아니다."


-데이터 의존하겠다
▶ (점도표를 보면) 7명은 지금부터 연말까지 인상이 없다고 찍었고, 12명은 다음 두 차례 회의 중 한 번의 또 다른 인상을 예상했다. 
▶ 사람들은 자기 견해를 밝혔고 '들어오는 데이터가 어떻게 되는지 보자'라고 말했다.


- 연착륙 기본 "아니다"
▶ (연착륙이 기본 시나리오인가) "아니다. 그러나 그럴듯하고 가능하다고 생각한다.
▶ 그래서 조심스럽게 움직이려고 하는 것이다. 최악의 경우는 물가 안정성을 회복하는 데 실패하는 것이다.


- 중립 금리 올랐을 수 있다.
▶ "중립 금리가 올랐을 수도 있다. 중립 금리가 장기 금리보다 높다는 것은 확실히 그럴듯하다. 현재 중립 금리가 생각보다 높을 가능성은 확실히 있다."

 

중립금리 중요성☞ 

중립금리가 중요한 이유는 향후 미연준이 기준금리를 인하할 때 중립금리(경기침체를 주지 않은 금리 수준)까지만 인하하기 때문입니다.(팬데믹 같은 대규모 경기침체가 오면 중립금리 이하로도 기준금리를 인하하기도 함)

-금리 인하 시점?
▶ "적절한 인하 시점에 대한 신호를 보낼 뜻이 전혀 없다. 실질 금리가 올라가고 있고 (둔화하는) 경제 데이터로 인해 어느 시점엔 확실히 인하할 때가 올 것이다. 그러나 불확실성이 매우 크다."

- 유가 상승, 파업, 정부 폐쇄는 불확실성
▶ "파업, 정부 폐쇄, 학자금 대출 상환 재개, 장기 금리 상승, 유가 충격 등 많은 것을 볼 수 있다. 유가의 단기 변동성으로 인해 너무 불확실하다."
▶ "에너지 가격이 상승하고 높은 수준을 유지하면 지출에 영향을 미칠 수 있다. 우리는 에너지 움직임을 단기적 변동성으로 살펴보는 경향이 있다."

 

 

이상 2023년 11월 FOMC 파월의장 기자회견 한국시간 관련 포스팅입니다.
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