최근 미국 국채금리 상승 요인 - 2023.10.26

최근 미국 국채금리 상승 요인 - 2023.10.26

최근 다시 미국 장기채 금리가 상승하고 있습니다. 채권금리 상승으로 주가와 채권 가격이 다시 하락하였는데요.

최근 미국 국채금리 상승요인에 대하여 알아보고 계속 주시해야 할 사항에 대하여 알아보겠습니다.

 

주요 요인

1. 인플레이션이 현저히 낮아지고 있지 않다(높은 기준금리 유지)

2. 국채금리 앞으로 더 상승할 수 있다는 심리적인 요인

3. 국채금리 수요와 공급의 원리(미국 재무부 4분기 국채 발행 계획)

 

 

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1. 인플레이션이 현저히 낮아지고 있지 않다(높은 기준금리 유지)

- 초과저축과 PCE물가지수(세인트루이스 연방준비은행 발표 자료)

초과저축_PCE물가지수

▶ 코로나 시기에 정부지원으로 가게에 초과 저축이 아직 많이 남아있지 않아, 소비는 계속되고 이에 따라 인플레이션이 현저히 낮아지고 있지 않음

▶ 세인트루이스 연방준비은행 보고서에 따르면 파란색 초과저축, 빨간색 PCE - 2%(미연준 목표 물가)는 초과저축이 하락함에 따라 인플레이션도 하락하고 있으며, 2024년 6월쯤에 이르러서야 PCE는 2%대로 진입할 것으로 예상

▶ 그전까지는 기준금리가 높은 상태로 유지될 것이라는 전망

 

- 추가적으로 고려해야 할 변수

▶ 에너지 가격 재상승(중동분쟁)과 서비스 물가 재상승, 재정적자가 크게 악화될 경우 물가는 더 오를 수 있음

 

 

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2. 국채금리 앞으로 더 상승할 수 있다는 심리적인 요인

- 월가의 채권 투자자들은 앞으로 국채금리가 더 상승할 수 있다는 불확실성으로 국채매수를 꺼려하는 경향이 있음

▶ 현재 월가에서는 채권금리가 오를 것이다. 또는 내릴 것이다라는 의견이 반반.

▶ 한쪽에서는 국채 매수를 추천, 한쪽에서는 채권금리 더 오를 수 있다는 주장

 

 

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3. 국채 수요와 공급의 원리(가장 중요)

- 현지시간으로 2023년 10월 30일 국채를 얼마나 발행할 것인지에 대한 계획 발표 예정

재무부_국채발행계획

▶ 미국 재무부는 오는 30일 다음 분기 국채 발행 계획(QRD : Quarterly Refunding Documents)을 발표할 계획이다.

미국 재무부 국채 발행 계획 발표 사이트

Most Recent Quarterly Refunding Documents

 

▶ 재무부의 조시 프로스트 금융시장 담당 차관보는 지난달 연설에서 “향후 분기에는 쿠폰 경매 규모를 점진적으로 늘리는 것이 필요할 것 같다”라고 말했다.

2023년-분기별-미국채발행계획

▶ LPL리서치는 "지난 7월 말 재무부가 3분기 QRA에서 새로운 국채를 얼마나 많이 발행할지 시장을 놀라게 한 뒤 기간 프리미엄이 극적으로 증가했다"라며 "다음 QRA는 10월 30일 발표되는데 재무부가 또다시 예상보다 많은 국채 발행을 예고한다면 기간 프리미엄이 계속 오르는 것을 볼 수 있을 것"이라고 밝혔다. 다만 일부에서는 최근 기업 이익 증가에 따른 법인세, 그리고 노동시장 활황에 따른 개인 소득세가 잘 걷히고 있어 다음 분기 국채 발행은 예상보다 많지 않을 수 있다는 관측도 있다.

 

 

 

이상 최근 미국 국채금리 상승 요인 관련 포스팅입니다.
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