미국 부채한도 협상 타결에 따른 향후 환율 전망

최근 미국 부채한도 협상 타결에 따른 향후 원달러환율 전망에 대하여 알아보겠습니다.

골드만삭스에서는 최근 부채한도 협상 타결에 따라 재무부 일반 계좌(TGA) 잔액이 390억 달러인데, 이를 연말까지 6,000억 달러로 높여놓기 위해 1조 달러 규모의 국채를 발행할 수 있다고 시사하였습니다.

만약 그렇다면 1조 달러 규모의 국채가 발행되면 시장에는 어떤 영향을 주는지, 특히 환율에는 어떠한 영향이 있는지 살펴보도록 하겠습니다.

 

부채한도타결_1조달러채권발행_골드만삭스

 

 

 

---

부채한도 협상 타결과 주식 시장 유동성

부채한도가 높아지면 재무부가 국채를 대량으로 발행해 시장의 유동성을 흡수하고 이는 주식시장에 악영향을 줄 수 있습니다. 현재 미 중앙은행(Fed)의 재무부 일반 계좌(TGA, Treasury General Account)의 잔액은 390억 달러인데, 재무부는 이를 연말까지 6,000억 달러로 높여놓을 계획입니다. 

 

골드만삭스는 재무부가 부채한도 통과 즉시 1조 달러 규모의 국채를 발행할 수 있다는 뉴스를 내놓았습니다.

"재무부는 TGA 진액을 높이기 위해 채권을 발생해 정부의 적자 지출을 뒷받침하기 위해 채권을 발행할 때는 돈을 바로 쓰기 때문에 은행 준비금이 감소하지 않는다. 하지만 TGA에 쌓아놓기 위해 채권을 발행하면 은행 준비금은 감소한다. 줄어든 준비금은 은행이 더 방어적 투자를 하도록 하고 시장에 더 적은 유동성을 공급하게 만든다."

 

 

 

---

1조 달러 규모 미국채 발행이 환율에 영향을 주는 요인

- 지금준비금과 달러 인덱스 추이

지금준비금_달러인덱스

ㅇ 초록색 그래프는 지급준비금(전년대비) 증감률

ㅇ 회색 그래프는 달러인덱스(역축 = 낮아지면 달러인덱스 상승)

ㅇ 그래프에서 보시는 것처럼 지금준비금이 증가하면 달러인덱스는 상승하는 추세를 보입니다.

ㅇ 이러한 추세는 지급준비금 상승 후 3개월뒤 달러인덱스에 영향을 주는 것으로 설명합니다.

 

원달러환율_올해

ㅇ 원달러환율은 달러인덱스 뿐만 아니라, 다른 여러 가지 요인도 영향을 주고 있으나(중국 위안화, 국내 달러 수급 등) 달러인덱스 자체가 상승하면 원화 가치는 낮아질 요소로 크게 작용합니다.

2023.04.28 - [미국증시시황] - 최근 환율 전망-2023.04.28

최근 환율 전망-2023.04.28

 

- 달러인덱스 추이

ICE달러인덱스_올해추이

ㅇ 달러인덱스는 2023년5월 101.x 대에서 점차 증가 추세를 보이며, 104.x대까지 상승

ㅇ 5월에는 향후 기준금리 인상 예상으로 달러인덱스가 상승.

 

 

 

- 달러인덱스와 원달러환율 비교

달러인덱스_원달러환율_추이

ㅇ 달러인덱스와 원달러환율은 다른 요인에 의해서 완전히 일치하게 움직일 수는 없지만, 최근 달러인덱스 상승과 함께 원달러환율도 높아지는 경향을 보이고 있음.

 

 

 

---

시장의 유동성 공급 감소는 주식시장에 꼭 나쁜 영향을 주는가?

결론적으로 꼭 그렇지는 않다고 볼 수 있습니다. 현재 시장은 높은 인플레이션에 따라 미연준은 기준금리를 지속적으로 인상하였고, 이로 인해 시장의 유동성 감소와 함께 현재는 디스인플레이션(물가가 낮아지는) 현상을 보여주고 있습니다.

4월PCE_개인소비지출_물가지수

또한, 슈퍼코어물가(식품, 에너지, 주택 제외한 물가) 서비스 물가지수에 가장 큰 영향을 주던 임금상승률이 점차 감소하는 추세를 보이고 있습니다.

 

고용보고서_시간당임금상승률

지난 주에 발표된 5월 고용보고서에는 비농업 고용일자리수는 증가하였으나, 인플레이션에 영향을 주는 시간당임금상승률 감소 추세 영향으로 주가는 상승하였습니다.

 

 

 

---

어떻게 투자할 것인가?

경기침체를 예상하는 경제지표(대표적으로 ISM 제조업 PMI, 경기선행지수 LEI 등)와 실업률 등 고용과 관련된 경제지표 등 최근 주가 상승에 반하는 경제지표 발표에도 불구하고 올해 주식시장은 상승세를 유지하고 있습니다.

 

하지만,
여기서 중요한 것은 모든 주식이 다 오르는 것이 아니고, 앞에서 말씀드린 유동성 문제로 특정 업종과 주식에 한하여 상승세를 보여주고 있습니다. 대표적인 것이 AI 업종과 빅테크 주식이지요.

 

조만간 AI 관련 업종과 주식 상승이 꺼질 것이라고 예상하는 뉴스들도 보이고 있는데요.

환율, 경제지표, 정치적인 상황 이러한 모든 것을 감안하다보면 투자의 기회를 잃기 쉽습니다.
(예수금만 잔뜩 쌓아놓고 떨어지길 기다리는...)

 

가장 좋은 투자법은 적립식으로 꾸준히 우량한 자산을 차곡차곡 모아가는 것이라고 생각됩니다.

긴 글 읽어주셔서 감사합니다. 늘 성공투자 하시길 기원합니다.

 

2023.05.26 - [미국주식시작하기] - 토스증권 1천원씩 7종목 주식 자동 매수하기

토스증권 1천원씩 7종목 주식 자동 매수하기

 

 

이상 부채한도 협상 타결에 따른 환율 영향 관련 포스팅입니다.
도움이 되다면 공감♥ 부탁드리며, 항상 성공투자 하시길 기원합니다.