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금리인하 수혜 - 국내상장 미국 장기채권 ETF 종류
미국 연방준비제도이사회(연준)가 12월 13일(현지 시간) 올해 마지막 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 내년 세 차례 금리인하를 시사하자 미국 장기채 가격을 추종하는 상장지수펀드(ETF)가 주목받고 있다. 금리인하가 본격적으로 시작되면 장기채 가격이 오를 것으로 예상되기 때문이다.
국내 상장 미국 장기채권 ETF는 ACE미국30년국채선물레버리지(합성H), TIGER미국채30년스트립액티브(합성H), ARIRANG 미국채30년액티브, KODEX미국울트라30년선물(H), ACE미국30년국채액티브(H), SOL 미국30년국채액티브(H)가 있다.
올해 10월 바닥 찍고 상승 중
- 미국 장기채 ETF의 대표로는 블랙록의 TLT가 대표적
▶ 10월까지만 해도 미국 장기채 ETF는 모두 두 자릿수 손실을 기록했다. 당시 미 국채 10년물 금리가 연초 3% 초반대에서 점차 상승해 5%를 넘어서는 등 글로벌 금융위기 직전인 2007년 이후 16년 만에 최고치를 찍기도 했다. 이런 상황이 연준의 금리인하 시사로 완전히 뒤바뀐 것이다.
▶ 12월 21일 기준 1개월 수익률 상위에는 'ACE 미국30년국채선물레버리지(합성H)'와 'TIGER 미국채30년스트립액티브(합성H)'가 자리한다. 일반적인 장기채 ETF의 듀레이션은 17~18년 수준이지만 두 상품은 그것의 1.5~2배에 이른다.
ACE 미국30년국채선물레버리지(합성H)
- 'ACE 미국30년국채선물레버리지(합성H)'는 듀레이션이 33.6년으로 국내에 출시된 미국 채권형 ETF 중 가장 길다.
▶ 또한 'S&P 울트라 티본드 선물 지수(Ultra T-Bond Futures Index)'의 일별 수익률을 2배수로 추종해 높은 수익률을 기대할 수 있다.
▶ 올해 2월 상장 이후 -23.21% 수익률로 고전했으나 채권 가격이 10월 말 바닥을 찍고 상승 중이다. 순자산 규모는 580억 원, 수수료에 해당하는 총 보수는 0.25%다.
TIGER 미국채30년스트립액티브(합성H)
- ‘TIGER 미국채30년스트립액티브(합성H)'는 원금과 이자가 붙어 있는 채권을 분리하고, 만기가 긴 원금에만 투자해 채권의 평균 듀레이션을 늘리는 스트립 전략이 사용돼 듀레이션이 26.69년으로 길다.
▶ 올해 5월 상장됐으며 순자산 규모는 1647억 원이다. 수익률 1개월 16.36%, 3개월 10.09%, 상장 이후 -3.95%를 기록하고 있다. 역시 10월 말 최저가를 찍고 가격이 상승 중이다. 총 보수는 0.15%며, 환율 영향을 받지 않는 환헤지 전략이 사용됐다.
ARIRANG 미국채30년액티브, ACE 미국30년국채액티브(H), SOL 미국30년국채액티브(H)
- 이름은 비슷하지만 추종하는 기초지수가 다르다.
▶ 'ARIRANG 미국채30년액티브'
미국 재무부가 발행한 국채 중 잔존 만기 20년 이상으로 구성된 미국 국채지수 'ICE 미국 재무부 20년물 채권 지수(ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index, 원화환산)'를 추종하며 올해 8월 상장됐다. 순자산 규모 204억 원, 총 보수 0.14%다. 수익률은 1개월 11.12%, 3개월 4.87%, 상장 이후 3.17%를 기록 중이다.
▶ 순자산 규모 6064억 원으로 장기채 ETF 가운데 최대 투자금이 몰린 'ACE 미국30년국채액티브(H)'
미국 발행 30년 국채 중 잔존 만기 20년 이상 채권을 편입하는 '블룸버그 미국 재무부 20년 총수익률 지수(Bloomberg US Treasury 20+ Year Total Return Index)'를 비교지수로 해 미국 초장기 국채 가격 움직임을 추종한다. 올해 3월 상장 이후 4월부터 매달 주당 21~37원 분배금을 지급하고 있으며, 분배금 재원으로 투자 원금이 아닌 채권 이자수익을 활용한다. 총 보수가 연 0.05%로, 국내 상장된 다른 미 장기채 ETF 상품들에 비해 저렴하다. 1개월 수익률은 10.5%, 상장 이후 -6.01%다.
▶ ‘SOL 미국30년국채액티브(H)'
미국 30년 국채를 환헤지 전략으로 투자하는 상품이다. 한국자산평가(KAP)가 산출 및 발표하는 미국채 20년물 지수를 추종하며 올해 7월 상장됐다. 순자산 79억 원, 총 보수는 0.05%다. 수익률은 1개월 9.49%, 3개월 5.63%, 상장 이후 -0.34%다.
▶ ‘KODEX 미국채울트라30년선물(H)'
2018년 9월 증시에 가장 먼저 상장된 미국 장기채 ETF다. 'S&P 울트라 티본드 선물 초과수익률 지수(S&P Ultra T-Bond Futures Excess Return Index)'를 추종하며 순자산 총액 3151억 원, 총 보수는 0.3%다. 수익률 1개월 10.99%로 역시 10월 말 연 최저점을 찍고 가격이 상승 중이다. 3개월 수익률은 6.6%며 상장 이후 누적 수익률은 -14.86%다.
투자 전략
- 레버리지 또는 스트립액티브와 같은 변동성이 큰 ETF보다는 지수를 그대로 추종하는 ETF를 분할 매수하는 것을 추천
▶ 현재 미국의 기준금리는 최종적으로 동결되었다고 채권시장에서는 판단
▶ 향후 기준금리는 미연준의 인하 시기에 따라 미 장기채 가격이 상승할 것이지만, 기준금리를 동결하는 기간 동안에는 채권 수급(채권 발행량, 채권 입찰률)에 따라 변동성을 보일 것.
▶ 장기적인 관점에서는 기준금리를 점차 인하할 것으로 예상하므로, 채권 가격 하락 시 분할 매수를 추천
▶ 퇴직연금 IRP 계좌에서는 안전자산을 30% 편입하도록 되어 있는데, 퇴직연금에서 안전자산 포트폴리오로 일부 구성
국내상장 TLT - ACE 미국30년국채액티브(H) ETF
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