2024년 7월 발표 미국 6월 PCE 발표 세부내용 및 월가의견

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2024년 7월 발표 미국 6월 PCE 발표 세부내용 및 월가의견

7월 26일 한국시간으로 오후 9시 30분에 발표된 6월 PCE 물가는 월가 예상과 일치했습니다.

헤드라인 물가는 전월 대비 0.1%, 전년 대비 2.5% 올랐고요. 에너지와 식품을 제외한 근원 PCE 물가는 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.6% 상승한 것으로 나타났습니다.

전날 발표된 2분기 근원 PCE 물가가 2.9%로 예상(2.7%)보다 높게 나오면서 6월 근원 수치도 예상보다 높을 수 있다는 우려가 있었습니다.

하지만, 월가가 예상했던 결과에 부합하며 뉴욕증시는 상승하였습니다.

6월 PCE 세부내용

✅ 주요 내용

▶ 헤드라인 물가는 전월 대비 0.1%, 전년 대비 2.5% 상승

▶ 에너지와 식품을 제외한 근원 PCE 물가는 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.6% 상승

▶ 2분기 근원 PCE 물가가 2.9%로 예상(2.7%)보다 높게 나오면서 6월 근원 수치도 예상보다 높을 수 있다는 우려가 있었습니다.

▶ 4, 5월 수치가 상향 조정될 수도 있고요. 그런데 6월 근원 PCE 물가는 소수점 둘째 자리까지 따지면 0.18%로 정확히 월가가 기대한 것과 같았습니다.

▶ 대신 5월 수치가 애초 0.08% 상승으로 발표됐던 것이 0.13%로 상향 수정됐습니다. 그러나 반올림 기준으로는 여전히 0.1%로 유지됐죠. 최선의 결과였습니다.

▶ 뱅크오브아메리카는 "어제 2분기 GDP 보고서로 인해 6월 근원 PCE가 0.3% 상승으로 나올 수 있다는 우려를 불식시켰다"라고 밝혔습니다.

✅ 3개월 평균(전년대비 : Fed에서 중요 참고 항목 )

▶ 이에 따라 최근 3개월 치 데이터를 연율로 환산하면 2.3%로 나타났습니다. 지난 5월 기준 3개월 연율 2.9%보다 확연히 둔화한 것입니다. Fed는 한 달 수치보다는 추세를 알 수 있는 3개월, 6개월 연율 수치를 선호하는 경향이 있습니다.

✅ 슈퍼코어 PCE(근원 서비스 물가 = Core PCE에서 주거비 제외)

▶ 제롬 파월 의장이 주시하는 주거비를 제외한 근원 서비스 물가(슈퍼 코어)는 0.2% 상승했는데요. 역시 지난 5개월 동안의 평균 0.4%보다 둔화한 것이죠. 근원 상품 물가는 0.1% 올랐습니다.

▶ 에너지 물가가 한 달 만에 2.1% 떨어졌고 음식은 0.1% 오르는 데 그쳤습니다.

▶ 근원 물가 쪽으로 가면 주거비가 0.3% 올랐는데요. 이는 이전 5개월 동안의 평균 0.4% 상승 속도보다 느려진 것입니다.

6월 PCE에 대한 월가의견

✅ 월가 의견

▶웰스파고

"오늘 데이터는 궁극적으로 1분기 높았던 인플레이션이 일시적이었다는 것을 재확인시켜준다. 근원 물가는 이제 2021년 1분기 이후 가장 낮은 수준까지 내려갔다. 인플레이션과 싸움은 아직 끝나지 않았지만, 최근 데이터를 보면 인플레이션 진전과 함께 노동 시장의 추가 냉각이 구체화하는 만큼 Fed는 통화정책을 완화할 것으로 예상한다. 7월 FOMC 회의에서 금리를 인하해야 할 이유는 없지만, 9월 회의에서 금리를 인하하지 못할 이유도 없다"라고 분석했습니다.

▶뱅크오브아메리카

"연초 부진한 데이터 이후, 최근의 인플레이션 추세는 고무적이다. 하반기 기저 효과로 인해 전년 대비 물가가 다시 반등한다 해도 인플레이션은 2% 목표로 되돌아가고 있다. 따라서 금리 인하 가능성은 계속 높아지고 있다. 우리는 여전히 견고한 지출과 강력한 GDP 성장으로 Fed가 더 많은 데이터를 기다릴 수 있다고 본다. 우리는 '12월 인하'라는 기존 예측에 여전히 편안하지만, 향후 물가 및 고용 데이터로 인해 더 일찍 금리 인하로 기울어질 수 있다"라고 밝혔습니다.

▶에버코어 ISI

"6월 근원 PCE 인플레이션은 0.18%로 양호했다. 또 지출은 예상보다 부진하게 나타났다. 요약하자면, Fed가 다음주 7월 FOMC 회의에서 9월 금리 인하를 준비하는 것을 막을만한 요소는 없었다. 오히려 추가 근거가 될 수 있는 게 많았다"라고 설명했습니다.

미국 주식 및 채권 시장 반응

✅ 채권금리

▶ 뉴욕 채권 시장에서 보합권에 머물던 금리는 PCE 물가가 나온 뒤 하락세로 전환했습니다.

▶ 오후 3시 경 10년물 수익률은 전날보다 5.6bp 내린 4.199%에 거래됐습니다. 2년물도 5.4bp 하락한 4.387%를 기록했습니다.

✅ 뉴욕증시

▶ 뉴욕 증시의 주요 지수는 0.6~0.7% 상승세로 출발했습니다. 시간이 흐르면서 오름세는 더 가팔라졌습니다. 오후 1시께 모든 지수의 상승 폭이 1.5%를 넘기도 했습니다.

▶ 장 후반에 접어들자 일부 차익실현 매물이 나와 상승세가 조금 느려졌습니다. 결국, 다우는 1.64% 올랐고 S&P500 지수는 1.11%, 나스닥은 1.03% 상승세로 거래를 마쳤습니다.

월가 주식 시장에 대한 투자 의견

✅ 월가 주식 시장에 대한 의견

▶ 골드만삭스의 벤 스나이더 포트폴리오 전략가

최근 Mag 7 주식 약세에는 두 가지 원인이 있다고 설명했습니다. 첫 번째, AI에 대한 막대한 투자가 곧 생산성이나 이익 증가로 이어지지 않을 수 있다는 우려가 커지고 있는 것입니다. 알파벳의 2분기 실적은 좋았지만, 투자자들은 AI 개발에 얼마나 큰 비용이 투입되는지 실망감을 표했죠. 두 번째, 높은 금리가 이어지면서 그동안 강력한 재무제표를 가진 기업이 프리미엄을 받았지만, 이제 금리 인하가 예상되자 프리미엄의 크기에 대한 의문이 제기되고 있다는 것입니다.

그는 "이들 주식의 아웃 퍼포먼스를 주도한 것은 강력한 사업 모델, 평균 이상의 매출 성장, 매우 높은 이익 마진이었다. 그리고 지난 2주 동안 그런 것들이 바뀌고 있다는 징후는 아무것도 없었다"라고 지적했습니다. 그래서 "조정의 배경은 매우 높은 투자자 포지셔닝, 매우 높은 밸류에이션에 따른 것으로 생각한다. AI 성과에 대한 우려 등 일부 촉매가 매우 급격한 포지셔닝 변화와 주가 급변으로 이어졌다"라고 설명했습니다.

▶ 스나이더

시장 폭락 시 매수하는 것이 종종 현명한 선택이었지만, 빅테크가 큰 비중을 차지하는 S&P500 지수(시가총액 가중) 매수보다 더 나은 선택이 있을 수 있다고 주장했습니다. 그는 "투자의 집중도나 수준이 걱정된다면, 약간 다각화하는 것이 좋다고 생각한다. 동일 비중 S&P500 지수에 투자하는 것도 좋다"라고 말합니다. 즉 Mag 7 외에 그동안 소외됐던 주식들의 반등에 투자하는 게 나은 옵션일 수 있다는 얘기입니다. 실제 동일가중치 S&P500 지수는 수익률에서 실제 지수를 3주 연속 앞서고 있습니다.

스너이더 전략가는 증시 전망에 대해 여전히 건설적입니다. 그는 "넓게 보면 거시경제 상황은 여전히 매우 건강해 보이고 대부분 주식의 실적 전망도 매우 강하다. 또 Fed는 조만간 금리를 내리기 시작할 것으로 예상되는 데 이는 주식을 갖고 있기에 좋은 환경"이라고 설명했습니다.

2024년 7월 발표 미국 6월 PCE 발표 세부내용 및 월가의견