2024년 3월 ISM 제조업 및 서비스업 PMI 구매관리자지수 세부내용, 월가 분석

▣ 목차 ▣

2024년 3월 ISM 제조업 및 서비스업 PMI 구매관리자지수 세부내용, 월가 분석

4월 1일(현지시간 기준) 3월 제조업 구매관리자지수(PMI)가 예상보다 높게 발표되고, 제조업 물가도 큰 폭 상승중인 것으로 나타났습니다. 인플레이션에 대해 악재로 작용하며, 금리가 상승하였습니다.

그러나, 4월 3일(현지시간 기준) 3월 서비스업 PMI는 월가 예상보다 둔화되었고, 서비스업 물가인 지불가격은 하락하였습니습니다. 이는 서비스업 물가에 대한 디스인플레이션이라는 좋은 신호로 받아들이며, 금리는 하락하였습니다.

3월 ISM 제조업 및 서비스업 PMI에 대한 월가 분석 내용에 대하여 알아보겠습니다.

2024년 3월 ISM 제조업 PMI - 세부내용

- 오전 10시 발표된 미 공급관리협회(ISM)의 3월 제조업 PMI는 50.3으로 집계

▶ 2월 47.8보다 2.5포인트 상승하며, 월가 예상 48.1을 상회.

▶ 17개월 만에 기준점 50을 상회, 확장 국면에 재진입.

▶ ISM에 따르면 이런 수준의 PMI는 실질 GDP 성장률 2.2%에 해당.

- 세부 내용

▶ 신규 수주가 49.2 → 51.4

▶ 생산은 48.4 → 54.6

▶ 고용은 45.9 → 47.4

▶ 지불가격은 직전 달의 52.5에서 55.8로 뛰었습니다. 2022년 7월 이후 최고입니다.

▶ 티머시 피오레 ISM 조사협회장은 "제조 업황이 2022년 9월 이후 처음으로 확장 국면으로 진입했다. 수요는 여전히 회복 초기 단계에 있으며 상황이 개선될 것이라는 분명한 징후가 있다. GDP 기여도 기준 상위 6개 제조업 중 3월 PMI가 45 이하인 산업은 없었다"라고 설명했습니다.

- 설문 참여 기업 반응 : 전반적으로 긍정적

▶ "수요는 여전히 강하고 주문 파이프라인도 탄탄하다”(화학 제품)

▶ "2분기에는 주문과 생산이 회복될 것으로 기대한다" (교통장비)

▶ “수요는 여전히 부진하지만, 주문이 곧 이뤄질 것이라는 낙관론이 높다. 2분기 실적이 기대된다"(컴퓨터 및 전자제품) ▶ "사업은 여전히 탄탄하다. 우리 예측을 충족하거나 넘고 있다”(금속)

▶ 많은 제조업체가 2분기 더 나은 성과를 기대하고 있으며, 3분기엔 훨씬 더 좋은 성과를 예상한다"(목재제품) 등이 대표적입니다.

- S&P 글로벌이 발표한 3월 제조업 PMI도 51.9로 나타났습니다. 1월 52.2보다는 낮지만 역시 확장 국면을 유지했습니다.

2024년 3월 ISM 제조업 PMI - 월가 분석

- 웰스파고는 "ISM 제조업 지수가 17개월 만에 처음 50을 넘었다."

▶ "더 나은 앞날이 다가오고 있다는 징후다. 이들은 생산량과 신규 주문 증가로 더 확고한 기반을 만들고 있다. 그러나 제조업체들이 낸 지불가격의 상승은 Fed에게 서비스 인플레이션 둔화의 중요성이 커졌음을 강조한다"라고 지적했습니다.

- RSM도 "제조업 생산과 상품 수요의 회복은 Fed에게 작은 골칫거리가 될 수도 있다."

▶ "상품 인플레이션의 반등은 서비스 인플레이션이 계속 정체될 경우 전체 인플레이션을 예상보다 높게 유지시킬 것이기 때문"이라고 분석했습니다. RSM은 "다만 주택 가격 데이터에서 알 수 있듯이 올여름 주택 인플레이션이 크게 떨어지면 전반적인 인플레이션은 둔화할 수 있다고 생각한다"라고 덧붙였습니다.

2024년 3월 ISM 서비스업 PMI - 세부내용

- 서비스 지수는 2월 52.6에서 3월 51.4로 하락

▶ 50을 넘어 15개월 연속 확장 국면은 유지했지만, 월가 예상(52.8)보다 위축

▶ 이런 수준의 데이터는 역사적으로 1% 미만의 성장률에 부합

- 세부 내용에서 월가가 주목한 것은 지불가격 지수

▶ 2월 58.6보다 5.2포인트나 떨어진 53.4로 집계되어 2020년 3월 이후 최저치 기록.

▶ 고용은 2월보다 0.5포인트 올라 48.5를 기록했지만 4개월 만에 세 번째 위축세.

▶ 신규 주문은 56.1에서 54.4로 감소.

2024년 3월 ISM 서비스업 PMI - 월가분석

- 캐피털 이코노믹스는 "지불가격 지수가 팬데믹이 시작된 이후 최저 수준으로 급락한 것은 ‘슈퍼 코어’로 불리는 주거비를 제외한 근원 서비스 인플레이션이 팬데믹 이전 정상 수준으로 다시 하락할 것을 의미한다"라고 밝혔습니다.

- RSM은 "지수는 52.6에서 51.4로 하락했고, 지불가격은 58.6에서 53.4로 하락했다. 가격 상승이 둔화하는 상황에도 불구하고 기업 활동과 신규 주문은 강세를 유지했다는 점에서 연착륙을 뒷받침하는 데이터"라고 설명했습니다.

- 웰스파고는 "월요일 ISM 제조업 PMI 상승세에 놀랐는데, 오늘은 서비스업 약세에 놀랐다. 제조업은 어렵고 서비스는 호황을 누린다는 이야기가 더 균형 잡힌 상태로 바뀌고 있다. Fed는 대규모 해고는 부르지 않고 물가 압력을 완화할 만큼 서비스 활동을 늦추려고 노력해왔는데, 오늘 데이터는 그런 진전을 나타낸다"라고 분석했습니다.

- 시장 반응

▶ 치솟던 10년물 금리를 5bp가량 떨어졌고, 주가 지수는 상승세로 전환했습니다. 사실 지난 1월 제조업 PMI가 강하게 나오자 서비스업도 강세를 보일 것이라는 우려가 있었습니다. 그런데 예상치 않게 하락하면서 '골디락스' 상황임을 보여준 이유입니다.