2023년 12월 발표 PPI 생산자물가지수 세부내용 및 PCE, CPI 예상

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2023년 12월 발표 PPI 생산자물가지수 세부내용

현지시간 12월 12일 아침 8시 30분 아침부터 뉴욕 금융시장에는 긴장감 대신 낙관론이 퍼졌습니다. 노동부가 발표한 11월 생산자물가(PPI) 덕분입니다.

전날 발표된 소비자물가(CPI)에 대해선 월가의 뷰가 엇갈렸는데(인플레이션이 끈질기다 vs 디스인플레이션 계속된다) PPI는 이런 논란을 잠재웠습니다.

2023년 12월 발표 PPI 생산자물가지수 헤드라인 및 근원 PPI

- 헤드라인 PPI는 한 달 전에 비해선 0%(예상 0%, 10월 -0.4%)로 같은 수준을 기록했고, 1년 전에 비해선 0.9%(예상 1.0%, 10월 1.2%) 올랐습니다.

- 근원 PPI도 전월 대비 0%(예상 0.2%, 10월 -0.5%), 전년 대비 2.0%(예상 2.2%, 10월 2.4%) 상승했습니다. 2.0%는 2021년 1월 이후 가장 낮은 인플레이션율입니다.

▶ 대부분 수치가 예상보다 낮게 나온 것이며, 이런 PPI는 CPI를 3~4개월 앞서는 물가 선행지표입니다.

▶ CPI가 지금은 끈적거릴 수 있지만 떨어질 것이란 의미입니다.

▶ 네드 데이비스 리서치는 "PPI 인플레이션 하락과 파이프라인에서의 물가 압력 부족은 광범위한 디스인플레이션이 계속될 것임을 시사한다. 이는 오늘 오후 FOMC에서 금리 동결 및 2024년 금리 인하 가능성이 있음을 확인시켜 준다"라고 분석했습니다.

PPI 발표에 따른 PCE 개인소비지출 물가 전망 - 골드만삭스

- 이 데이터가 나온 뒤 골드만삭스는 미 중앙은행(Fed)의 물가 벤치마크인 근원 개인소비지출(PCE) 인플레이션이 11월에 0.07%를 기록할 것으로 추정했습니다.

▶ 어제 CPI가 나온 뒤 0.14%로 추정했던 것을 PPI까지 고려해 그 절반 수준으로 대폭 낮췄습니다.

▶ 골드만삭스는 "PPI 및 CPI 보고서의 세부 정보를 기반으로 11월 근원 PCE 물가지수가 0.07% 상승한 것으로 추정한다. 이는 전년 대비로는 3.24% 상승한 것"이라고 밝혔습니다.

▶ 골드만삭스뿐이 아닙니다. 월가 대부분 금융사는 12월 22일에 발표될 PCE 물가가 대략 골드만의 추정과 비슷할 것이란 관측을 내놓았습니다.

월스트리트저널 닉티미라오스 관련 기사

- 'Fed의 비공식 대변인'으로 불리는 월스트리트저널(WSJ)의 닉 티미라오스 기자

▶ "월가는 CPI와 PPI가 나오면 PCE (이달 말 발표)를 안정적으로 추정할 수 있다.

▶ 월가 추정을 보면 11월 CPI와 PPI를 기준으로 11월 헤드라인 PCE 물가는 하락했을 것 같다. 그리고 근원 PCE 물가는 한 달간 매우 낮은 0.06% 상승에 그쳤을 것이고 그러면 전년 대비로는 3.1%까지 낮아질 수 있다.

▶ 그러면 6개월 치를 전월 대비 데이터 연율로 환산하면 Fed의 목표(2%)보다 낮은 1.9%로 나올 것"이라고 지적했습니다.

PCE 개인소비지출 물가 하락 긍정적 소식

- UBS

▶ 11월 근원 PCE 물가는 한 달 전보다 0.06%, 1년 전에 비해선 3.1% 올랐을 것으로 추정했습니다. 그러면서 "(진행중인) FOMC 회의에서 제롬 파월 의장은 11월 근원 PPI의 6개월 연율 환산치가 FOMC 목표인 2.0%를 밑돈다는 사실을 발견할 것 같다"라고 밝혔습니다.

- CPI에서 물가 상승요인은 미국 자동차노조(UAW) 파업으로 일시적으로 치솟은 중고차 가격과 끈질기게 버티는 주거비가 대부분을 차지했습니다.

▶ 파업이 끝난 만큼 중고차 가격은 내려갈 것입니다.