골드만삭스 주식전략팀 - 빅테크기업 매그니피선트 7 3분기 실적발표전 매수추천
어제 빅테크 기업이 상승한 이유에는 '매그니피선트 7' 골드만삭스의 매수 추천이 있었습니다.
매그니피션트 7은 애플, 마이크로소프트, 구글, 아마존, 메타, 엔비디아, 테슬라 기업을 말합니다.
데이비드 코스틴 전략가가 이끄는 골드만삭스 주식전략팀이 쓴 보고서는 최근 금리 상승세 속에 시장 전체보다 더 큰 폭의 조정을 받은 이들 빅테크를 3분기 실적이 나오기 전에 매수하라는 것이었습니다.
이러한 주장에 대하여 4가지 이유를 제시했습니다.
① 8월 초부터 대형 기술주에 대한 매출 및 이익 예상치 상향
- 8월 초부터 대형 기술주에 대한 매출 및 이익 예상치가 상향 조정되고 있다
▶ 그 기간에 이 주식들은 다른 493개 S&P500 주식보다 상대적으로 수익률에서 저조했다.
▶ 7개 주식의 주가수익비율(P/E)은 지난 두 달 동안 20% 하락(크게 조정을 받았다는 것을 의미)했는데, 이에 비해 나머지 S&P500 주식의 밸류에이션은 12% 떨어졌다.
② 2024년 억제된 수익률(골드만삭스 예상 4.3%)은 채권 가격 조정 반영
- 2024년 억제된 수익률(골드만삭스 예상 4.3%)은 채권 가격 조정이 대부분 지나갔음을 시사한다.
▶ 골드만삭스는 채권 가격 조정이 대부분 반영이 되었고 일부는 차액 실현을 채권 가격에 대한 조정이 대부분 지나갔다고 제시했습니다.
③ 성장률 조정 기준(On a growth-adjusted basis) 대형주 S&P500 중간(median) 주식 대비 6년 만에 가장 큰 할인율로 거래
- 성장률 조정 기준(On a growth-adjusted basis)으로 대형주들은 S&P500 중간(median) 주식 대비 6년 만에 가장 큰 할인율로 거래되고 있다.
④ 역사적으로 3분기 실적이 대형 기술주의 모멘텀 반전을 촉진
- 역사를 보면 다가오는 3분기 실적이 대형 기술주의 모멘텀 반전을 촉진할 수 있음을 시사한다.
▶ 2016년 4분기 이후 이들 대형 기술주들은 종합적으로 컨센서스 매출 성장 기대치를 81% 상회했으며 어닝시즌의 3분의 2에서 시장보다 더 좋은 성과를 냈다.(NTM = Next Twelve Month 다음 12개월 )
다른 월가 주가에 대한 의견
- 다른 월가의 주가에 대한 긍정적 의견으로 시장에서는 금리가 높아져도 주가는 괜찮다는 주장도 나오고 있습니다.
▶ 뱅크오브아메리카
"주식은 과거 실질 금리가 높았던 시기에도 좋은 수익률을 냈었다. 1985년부터 2005년까지 실질 금리는 3.5%로 지금의 2%보다 높았지만, 노동생산성이 향상되면서 S&P500 지수는 평균 연 15% 수준의 수익률을 냈다"라고 밝혔습니다. 기대가 큰 인공지능(AI)에 따른 생산성 향상이 이어진다면 금리가 높아도 주가는 오른다는 뜻으로 풀이됩니다.
- 이제 시장 관심은 3분기 어닝시즌으로 이동 중입니다.
▶ 팩트셋
＊ S&P500 기업의 3분기 이익은 전년 동기보다 0.1% 줄어들 것으로 추정되고 있습니다. 2분기 -3.8% 감소를 바닥으로 개선되는 것입니다.
＊ 특히 이익이 38.1% 감소할 것으로 관측되고 있는 에너지 업종을 제외하면 S&P500 기업의 이익은 5.2% 증가할 것으로 추정됩니다.
＊ 특히 커뮤니케이션 업종 31.9% 늘어날 것으로 전망하고 있습니다. 그리고 4분기 10% 가까이 증가한 뒤 2024년에는 올해보다 12% 성장할 것으로 보고 있습니다.
＊ 이런 실적 기대가 주가를 떠받치고 있습니다. 강세론자들은 그런 기대가 이번 분기에 확인되리라 보고 있습니다.
▶ 야데니 리서치
"3분기 실질 GDP는 컨센서스 예측을 훨씬 상회할 가능성이 크다. 3분기 실적 시즌(10월~11월 초)이 예상보다 훨씬 좋을 것이라고 믿는다. 우리는 S&P500 기업의 주당순이익이 올해 4분기에 사상 최고치를 다시 경신할 것으로 예상한다"라고 밝혔습니다.
▶ 스트레티가스의 제이슨 트레너트 CEO
"3분기 대부분의 경제 성장이 꽤 강했던 것처럼 보였기 때문에 기업들의 3분기 실적도 꽤 좋을 것"이라면서 "그러나 시장에 정말 중요한 것은 2024년 실적에 대한 가이던스가 될 것"이라고 말했습니다.
이상 골드만삭스 주식전략팀 빅테크기업 매그니피선트7 3분기 실적발표전 매수추천 관련 포스팅입니다.
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