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2023년 11월 비농업 고용보고서 세부내용 및 ADP민간고용보고서, JOLTs
8일(미 동부시간) 아침 8시 30분 미국의 11월 고용보고서가 발표됐습니다. 데이터는 전반적으로 예상보다 조금씩 상회하였습니다. 아직은 노동 시장이 꺾이지 않고 있음을 보여줬으며, 내년 연착륙 시나리오 가능성을 나타냈습니다.
11월 신규고용은 19만9000개, 실업률은 3.4%로 시장예상을 소폭 웃돌았습니다.
2023년 11월 비농업 고용보고서 세부내용
- 11월 신규고용은 19만9000개 증가해 예상 18만6000개, 10월 15만 개를 웃돌았습니다. 다만 지난 9~10월 두 달간의 데이터는 3만5000개 하향 조정됐습니다.
▶ 미국자동차노조(UAW) 파업 종료로 자동차 업종에서 3만 개 일자리가, 할리우드 파업 종료로 영화 업종에서 1만7000개 일자리가 생겼습니다. 즉 대규모 파업이 끝나면서 11월에 신규고용 4만7000개가 더해진 것이죠.
- 실업률은 3.7%로 4개월 내 최고를 기록했습니다.
▶ 신규고용은 기업조사를 통해 집계되지만, 실업률은 가계조사를 통해 산출됩니다. 지난 10월 가계조사에서는 취업자가 35만 명 감소하는 것으로 나타났었는데, 11월 74만7000명 증가한 것으로 조사됐습니다.
▶ 10월 가계조사에 약간 오류가 있었다고 보면 이번에 정상화된 것으로 생각할 수 있습니다. 노동 시장에 참가하는 사람이 증가하면서 경제활동 참여율이 이번 사이클 최고인 62.8%까지 높아진 덕분에 실업률이 덜 올랐습니다.
- 시간당 임금은 전달보다 0.35% 높아져 예상 0.3%, 10월 0.2%보다 더 높았습니다.
▶ 전년 대비로는 4.0%로 예상과 같았습니다. 또 주당 노동시간도 34.4시간으로 0.1시간 증가했습니다. 임금이 오르고 노동시간도 늘어났다는 건 노동 수요가 강하다는 것을 뜻합니다. 이건 근로자들의 소득이 증가한다는 뜻이기 때문에 전반적인 소비를 뒷받침할 수 있습니다.
ADP민간고용보고서 세부내용
- 6일(미 동부시간) 아침 8시 15분에 고용정보업체 ADP가 발표한 11월 민간고용은 10만3000개 증가한 것으로 나타났습니다. 시장 예상 12만8000개보다 낮게 나온 것이죠. 10월 수치도 11만3000개에서 10만6000개로 하향 조정되었습니다.
▶ 주목할 만한 건 업종별 일자리 증감 데이터였습니다. 11월에 레저숙박업에서 7000개 고용이 줄어든 것으로 나타났는데, 그동안 레저숙박업은 노동자가 없어서 가장 어려움을 겪던 업종이었습니다.
▶ ADP의 넬라 리처드슨 이코노미스트는 "팬데믹에서 회복하던 기간 레스토랑과 호텔은 가장 큰 일자리 창출자였다. 그러나 그런 상승세는 지나갔고, 레저숙박업 고용의 추세 정상 복귀는 2024년 미국 경제가 더욱 온건한 고용과 임금 증가세를 보일 것임을 시사한다"라고 설명했습니다.
▶ 임금 상승률은 전년 동기보다 5.6% 올라 10월의 5.7%보다 둔화했습니다. 이직자의 임금 상승률은 8.3%로 2021년 7월 이후 가장 낮았습니다.
JOLTs 구인이직건수 세부내용
- 현지시간 5일 오전 10시에 발표된 노동부가 내놓은 10월 구인이직보고서(JOLTS)에서 채용공고는 전월보다 62만 건 감소한 873만 건으로 집계됐습니다. 이는 예상 930만 건보다 훨씬 적은 것으로 2021년 3월 이후 최저치입니다. 그리고 9월 수치도 애초 953만 건에서 935만 건으로 하향 조정됐습니다.
▶ 실업자 1인당 채용공고 개수는 1.34개로, 팬데믹 이전의 1.24개보다 약간 높은 수준까지 떨어졌습니다. 2022년 3월 이 비율은 1인당 2개 이상을 기록하기도 했습니다. 제롬 파월 의장이 뜨거운 노동시장을 가리키는 대표적 지표로 지목했었지요. 뜨거운 노동시장을 대표하던 또 다른 지표인 자발적 퇴직 비율도 2.3%로 3개월째 유지됐습니다. 팬데믹 이전과 비슷한 정상 수준입니다.
▶웰스파고는 "JOLTS 데이터의 모든 수치는 노동시장이 2021~2022년만큼 빡빡하지 않음을 나타낸다. 채용공고는 최고 수준에서 낮아지고 있고 고용은 둔화하였으며, 자발적 퇴직은 줄고 있다. 해고율은 늘고 있지만, 상대적으로 낮은 수준을 유지하고 있다. 오늘 보고서는 다음 FOMC에서 이미 낮은 금리 인상 가능성을 더욱 낮출 것이다. 우리는 FOMC의 다음 조치는 인상보다는 인하가 될 것이며 내년 여름 첫 번째 금리 인하가 있을 것으로 믿는다"라고 분석했습니다. 웰스파고는 JOLTS를 기반으로 11월 고용보고서의 신규고용 추정치를 애초 23만 개에서 21만5000개로 낮췄습니다.
▶ 캐피털 이코노믹스는 "채용공고 감소는 노동시장이 둔화함을 나타낸다. 퇴직률은 임금 증가율(명목)이 4% 미만으로 둔화하는 것과 부합하며, 생산성 증가율이 2% 이상으로 가속화된 환경에서 인플레이션이 지속해서 2%로 떨어지는 것과 완전히 일치한다"라고 분석했습니다.
비농업고용보고서에 대한 월가 의견
- 블랙록의 제프리 로젠버그 포트폴리오 매니저
▶ "최근 인플레이션이 크게 둔화하면서 Fed의 금리 인하에 대한 기대가 커졌다. 그러나 인플레이션 둔화는 상품 분야의 디플레이션 덕분이며, 오늘 고용보고서를 보면 서비스 분야의 디스인플레이션은 정체되는 것으로 나타난다"라고 분석했습니다. 그는 "쉬운 (상품) 인플레이션 둔화는 이제 우리 뒤에 있고 서비스 측면의 광범위한 인플레이션은 유지되면서 인플레이션이 계속 떨어질지에 대한 논쟁은 이어질 것"이라고 말했습니다. 로젠버그는 "하나의 데이터이긴 하지만 오늘 고용보고서로 인해 Fed의 금리 인하 베팅에 대한 열기는 약간 후퇴할 것"이라고 전망했습니다.
- 에버코어 ISI의 크리슈나 구하 전략가
▶ "11월 고용보고서는 과도한 것처럼 보였던 시장의 내년 3월 금리 인하 기대에 대한 이의를 제기한다. 또 Fed 인사들이 다음주 새로운 경제전망요약(SEP)에서 2024년 기준금리 인하 추정치를 줄이도록 만들 것이다. Fed는 지속적 물가 안정을 위해 성장을 잠재성장률 이하로 낮추려는 욕구가 있으며, 더 이상의 금융여건 완화를 막으려는 의도를 갖고 있다. 그래서 금리 인하를 더 늦출 것 같다. 우리는 내년 4~5번 금리 인하를 가격에 책정한 시장과 달리 Fed가 SEP와 점도표를 통해 내년 2번 만 인하할 뜻을 시사할 것으로 보며, 장기 중립금리를 약간 높일 수도 있다고 예상한다"라고 밝혔습니다.
- UBS
▶ "오늘 고용보고서는 다음주 FOMC 회의에서 파월 의장을 매파적일 수밖에 없게 만든다"라고 지적했습니다. UBS는 "다음주 파월 의장의 메시지에는 노동 시장의 지속적 강세, 임금의 지속적 상승, 인플레이션의 지속 등이 언급되어야 할 것이다. 또 11월 FOMC 이후 수익률 하락은 높은 금리가 긴축의 한 축이라는 기존 주장을 약화시킨다. 파월 의장은 '금리 인하를 고려하기에는 너무 이르다' '금리는 당분간 제약적으로 유지되어야 한다' '인플레이션은 목표를 훨씬 웃돌고 있다' 'Fed는 추세 이하의 성장을 봐야 한다'라고 말할 것이고, 이는 이른 인하를 기대해온 시장에게 꽤 매파적으로 들릴 것"이라고 주장했습니다.
- 웰스파고
▶ "11월에 새 일자리가 19만9000개가 생겼다. 대형 파업으로 인해 약간 소음이 발생했음에도 불구하고 지난 3개월 동안 평균 신규고용은 매달 20만4000개에 달한다. 그러나 11월의 긍정적 월간 지표에도 불구하고 노동 시장은 확실히 냉각되고 있다. 임금 증가율이 둔화하고 노동 이직률도 감소하고 있다. 인플레이션 전망 개선 및 노동 시장의 점진적 둔화는 FOMC에 균형 잡힌 위험을 제시한다. 우리는 이러한 두 가지 추세가 지속하면 FOMC가 내년 여름부터 금리를 인하할 것이라고 믿는다"라고 분석했습니다.
이상 2023년 11월 비농업 고용보고서 세부내용 및 ADP민간고용보고서, JOLTs 관련 포스팅입니다.
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